作家 | 高飞

历时12年，期许集团的掌门东说念主杨元庆终于比及了发挥他我方的时刻。

在本年3月英伟达的GTC大会上，当黄仁勋告诉杨元庆“本年将属于你”引发会聚热议时，不少东说念主还投来怀疑的眼神。不外，谜底很快揭晓。

5月22日，期许集团交出了一份号称“炸裂”的2025/26财年年报。全年营收直逼6000亿东说念主民币大关，单年暴增近千亿，同比增长率超20%，而净利润同比增长高达42%，两倍于营收增长。智能终局、基础法度、决策处事三大中枢业务均实现两位数增长。但更引东说念主详实的是，在第四财季的收入结构里，AI谋划收入的占比已接近4成。

总量增长与结构优化并存，这样亮眼的事迹，放在关税波动、地缘突破、存储芯片资本飙升的宏不雅环境下，格外晃眼。恰是这种激烈的“预期差”推动期许股价在财报发布后创历史新高。

12年前，杨元庆不容争辩收购x86处事器业务，永远难以扭亏，饱受争议。咫尺，当AI大模子触发的新一轮本事波浪涌来，期许精确踩中了AI算力爆发的节拍。阿谁曾被贴上“PC标签”的期许，已透顶抹平短板，完成了从单一硬件巨头向智能生态AI泰斗的蜕变。

最近，在期许北京总部园区，我对杨元庆进行了近一小时的专访，谈期许、谈AI、谈“养虾”、谈他给期许写的第一个小技艺。这位执掌期许超20年的“老船主”，带领期许穿越了一次又一次本事产业周期。面临滔天的AI巨浪，他看上去慷慨而不激动，要紧而不惊惶，和缓却不失遐想。本事演进的逻辑、市集机遇的坐标、公司政策的航向、期许自身的瑕瑜板，他成竹在胸。

自4月1日开动的这个新财年，他给期许又立下了两个“军令状”：一是两年内营收杰出1000亿好意思元，二是全面转型为一家AI原生公司。

这两个磋议的重量显着皆畸形重。年营收1000亿好意思元，意味着期许要在上游元器件全面加价的周期里，在不细目性的全球宏不雅经济形势下，把数千亿东说念主民币的新增收入装进报表。而“AI原生公司”这个说法，更是要把期许的组织基因、产物逻辑、职责经过一说念摊到桌面上再行凝视。对一家四十多年历史、7万多东说念主、业务盛大180个市集的全球化企业来说，这件事的难度，是商学院教科书案例级别的。

不外，纯属杨元庆的东说念主又知说念，他千里稳、求实、少言，崇敬“精心神勇、言出必行”，从不狂放立flag。自1989年以应届生身份加入期许，在期许三十多年的职业生涯里，他习尚的职责口头是把一个计合算明晰、押上去、再罢了。

1994年他接办期许微机事迹部时，中国PC市集七成以上被国外品牌占据，AST、Compaq、IBM、惠普轮替盘踞前哨，国产物牌也有一百多家。但两年后，期许就坐上了中国PC市集第一的位置，从此这个位置再未旁落。2004年底，他又主导期许以17.5亿好意思元收购IBM的全球PC业务。那是一笔少有东说念主看好的生意，外界普遍用“蛇吞象”描摹其风险。三年后，期许晓谕原IBM PC业务一说念实现盈利。2013年，期许坐上全球PC第一。2014年，他又操盘以29亿好意思元把Motorola手机和IBM x86处事器业务收入囊中，后者恰是今天期许AI基础法度业务的根基。

追念过往，每一次他押上去的筹码看起来皆过于果敢。过后回看，刚巧又在趋势蜕变的某个节点上。我有趣，此次的千亿好意思元同意背后，他的底气来自那儿？

以下是杨元庆的独家专访实录。

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千亿好意思金营收磋议背后：激增的 AI 算力需求

高飞：外界一直认为您属于比较正经型的企业带领者。此次在新财年第一天，您就提倡改日两年要作念一家千亿好意思元营收的公司。在现时的宏不雅大环境下，这看上去这是一个很果敢的磋议。为什么您对此这样充满信心？

杨元庆：这不是一个贸然的判断，咱们其实为此筹备和准备了许多年。一个发展磋议，需要把它细化成我方的政策，通过赓续摸索、赓续鼓励，让它变的越来越准确，越来越可现实。

从期许自身来看，AI有几个成分，数据、算力、模子，期许在估计方面有畸形塌实的功底。不管是曩昔个东说念主估计层面的PC，如故其后的处事器、存储、会聚、数据中心，再到咫尺的AI算力基础法度，这些皆组成了估计的基础，是东说念主工智能期间的基石。咱们有完好的算力产物本事组合，不错在此基础上不绝往上发展。这是咱们有实力、有智商的场所。

从外部环境来看，AI大模子这波波浪给了咱们更大的发展机遇。期许咫尺有三块业务——智能终局、智能基础法度、责罚决策与处事。智能终局是个东说念主智能发展的基础，基础法度和决策处事迹务是企业智能市集的基石。AI给了咱们这三块业务加装了新的增长引擎，让咱们对改日发展更有底气和信心。

咫尺，大师不错感受到，以“养龙虾”为代表的智能体应用激励了更大的AI算力需求。改日的智能终局/基础法度不仅要处事东说念主类，更要处事于数以亿计、7x24小时不闭幕职责的“龙虾们”，这将带来稠密的市集增量。

改日不仅智能终局不可或缺，市集限制会越来越大，而且企业级AI的市集限制更会杰出智能终局。曩昔，在谈基础法度更多如故指IT基础法度的阶段，这个市集的举座限制从来莫得杰出终局市集——PC举座市集不详是2500亿好意思元，手机在4000到5000亿好意思元之间。此前最能代表基础法度的处事器市集，限制只消1000亿好意思元傍边。但本年，包括处事器在内的基础法度市集仍是杰出了PC市集，不详在3000到4000亿好意思元，而且还在不绝增长，有望杰动手机。这皆是AI需求赓续增长带来的收尾。

期许有一个优点是永不欣喜于现时成就，赓续追求更高的发展磋议。当咱们成为国内PC第一的时候，开动追求成为全球PC第一；成为全球PC第一之后，咱们开动插足处事器、基础法度范围，又拓展到责罚决策和处事范围。咫尺回头来看，淌若莫得提前布局，就不会有今天在AI期间的发展基础。淌若莫得提前布局，期许的改日才是着实让东说念主担忧的，正所谓契机老是留给有准备的东说念主。是以企业的提前布局和政策眼神，决定了改日的生计和成长的价值。这不详是咱们有底气去追求更高增长和更大成就的基础。

高飞：黄仁勋在GTC 2026期间写了一篇Blog，说AI有五层蛋糕，其中第三层恰是AI基础法度。您认为，AI基础法度改日的增长点在那儿？

杨元庆：今天AI基础法度的发展速率，是超出许多东说念主的瞎想，以致也超出了我这个从业三十多年的东说念主的瞎想。

基础法度市集历经了几轮的演进，从传统算力到云估计，再到 AI估计。AI估计又包括锤真金不怕火与推理两个阶段。

改日，基础法度市集中迎来新一轮增长。咫尺，AI大模子的锤真金不怕火仍然主要发生在云霄，而AI推理则需要将算力部署到更接近数据产生的场所。跟着AI普惠的进度，AI 推理向腹地和旯旮滚动的趋势越来越贯通。因此，AI推理亦然期许接下来在企业智能市集中去发力的范围之一。

天然，AI推理需求增长，也并不料味着AI锤真金不怕火算力限制的缩减。只消Scaling Law不绝灵验，AI锤真金不怕火的限制也会不绝增长，仅仅AI推理这部分会增长得更快。现时AI基础法度80%用于锤真金不怕火，只消20%用于推理，改日会反过来。除了AI估计，传统估计也仍然不可或缺，基于CPU的传统云基础法度市集也会迟缓膨胀。

淌若你不雅察AI的价值链，会发现算力是缓缓从集约走向散布的，先是锤真金不怕火到推理，接下来，是从云到边，从边到端。算力缓缓下千里，限制随之扩大。

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AI 终局改日推演：“养龙虾”需要几台电脑

高飞：本年龄首兴起的全民“养龙虾”激越，让AI终局受到前所未有的关注。您如何看到这一局面？

杨元庆：这件事大师嗅觉到有未必性、突发性，但我认为它其实有一定的势必性。

它反应的是一个大趋势，AI的发展是从云霄走到终局，从各人走到个体，从问答走到活动，从模子走到智能体。归根结底，是AI的实用化、普及化、通用化。

期许其实很早就意识到这个趋势的势必性。客岁5月，咱们在上海举办的Tech World上发布了期许的超等智能体，跟“龙虾”在理念上有点殊途同归，包括智能体的腹地部署、端云互助、AI算力相沿，跨诱惑、跨生态的智能体协同、建立腹地常识库建立、自主学习、自主进化、自主活动等等。

我认为很有预想的一件事是，咫尺大师不说“用龙虾”，而说“养龙虾”。为什么叫“养”？即是因为它更个性化，对个东说念主的建壮赓续长远，能够自主学习、自主进化、自主活动，越养越懂你，越养手段（Skills）越多。这和期许提了很久的“个东说念主AI”，是在兼并个理念方朝上的。

期许对这个趋势有我方的提法，叫智能双胞胎（AI Twin）。咱们建壮的“养龙虾”，即是在养另一个“我方”。咱们给“龙虾”投喂我方的一说念数据，让它着实建壮你，何况按你的想路、你的意愿，替你作念事情，这即是“养龙虾”的实质。

高飞：要把“龙虾”养成另一个“我方”，必须投喂给它一说念数据，不然它不会绝对了解你。每个东说念主的电子数据，往往候散在我方的各式诱惑上，也会在云霄浏览信息、跟大模子互动时候留住萍踪。但有预想的是，咫尺大师多数不会聘用在云霄“养虾”，而是在腹地诱惑上养。

杨元庆：因为咱们最要害的个东说念主数据时时是存储在腹地的。大师会倾向于在我方的诱惑上存储个东说念主隐秘数据，而非放在云霄，即使在云霄黑白常安全的，但你可能也倾向于不那么作念。是以“养龙虾”一般是要在腹地的。

高飞：还有一种局面，许多东说念主为了“养龙虾”会特意多买一台电脑。牢记盖茨当年说“每个家庭、每张桌上皆有一台电脑”，那是给东说念主用的。咫尺许多东说念主特意买一台电脑，是用来“养龙虾”的。您怎样看？

杨元庆：这个局面其实反应了“养龙虾”存在的一些挂牵。大师为什么不肯拿我方常用的那台电脑来养？谜底如故在隐秘安全上。要让“龙虾”帮你活动，就必须给它许多授权，包括提供给它各式密码，以致刷信用卡的权限。于是矛盾就出现了，授权不及它无法干活，授权太多它不错我方在咱们的电脑上改文献、删文献、改设立，会有安全和隐秘问题。极点情况下，它以致不错删除用户的一说念信息，这种风险谁也不肯意冒。

其次，“龙虾”的树立使用门槛也很高，装配和设立皆遏止易。是以咫尺以致出现了特意帮东说念主部署的处事，还有特意提供卸载的处事。

第三个问题是资本。它帮你作念事，资本可能比你我方作念更高，因为需要耗尽普遍token（词元）。这些皆是“养龙虾”现时边临的主要问题。

另外，还有东说念主机共用电脑的资源霸占问题。因此许多东说念主自在用零碎一台电脑来“养龙虾”，现阶段如实有一定的浮浅性。

高飞：对期许来说，这是不是很大的利好？尽头是对智能终局业务而言。

杨元庆：淌若每个东说念主皆需要买两台电脑，对咱们来说天然是功德，意味着市集空间更大了。但我认为，这未必是智能终局改日发展的最优解、最终解。

因为，用另外一台机器来“养龙虾”，可能不错责罚安全问题，但其它问题并莫得责罚。

改日，当每个东说念主的智能双胞胎，或者说“龙虾”锻练之后，东说念主机交互和诱惑使用口头可能是，东说念主只需要给它下请示，而电脑和估计诱惑更多是由你的“龙虾”来使用，它来耗尽算力、调用存储，而东说念主只通过天然话语与它交互。这可能是“个东说念主AI”发展的最终形态。

这个过程不会一步到位，而是一个迟缓过渡的过程。咫尺的情况是，东说念主仍然在使用电脑和各式应用，比如Word、PPT、手机上的微信，同期AI智商开动镶嵌这些应用。与此同期，东说念主可能会用另一台诱惑来运行我方的“龙虾”，东说念主和“虾”各干各的、平心静气。但改日，当你的“虾”养得越来越好之后，东说念主我方作念的事情会缓缓减少，会让“虾”来承担更多任务。

咱们看成提供终局的企业，需要去建壮客户的需求，想考如何欣喜客户的需求。对用户而言，淌若一台诱惑能责罚问题，AG真人·(中国)官方网站一定是最浮浅的。因此，咱们咫尺要想办法如何能够在一台诱惑上同期欣喜“东说念主虾共用”的需求，让两者安全共存。关于“虾”，也即是智能体、智能双胞胎，咱们要作念到只给必要权限，不作念过度授权，这是咱们咫尺需要去谈判的问题。不可不详地认为卖两台诱惑市集限制更大，而要谈判如何着实欣喜用户需求，什么是改日的发展标的。

高飞：按照您的想路，改日的AI终局主要在软硬件结构上发生演变，市集限制上不会发生畸形大的改变？

杨元庆：我认为建壮改日的AI终局，要从建壮“个东说念主AI”这个主见开动。

改日的AI，一定是个性化的、定制化的，每个东说念主只消一个属于我方的“智能”，也即是“龙虾”或者说“智能双胞胎”。一方面，各人智能无法代替个东说念主智能。另一方面，不会出现存若干个终局就有若干个“个东说念主智能”这种情况，手机上一个智能、电脑上一个智能，不可能。因为每个东说念主皆是特有的，皆只消一套我方的特质、习尚、宠爱、想想。每个东说念主的“个东说念主AI”，要看你所看、听你所听，然后智力想你所想、行你所愿。

要作念到这极少，必须把一个东说念主分散在种种终局里的数据整合起来，酿成个东说念主的私域数据库。然后让智能体在这个基础上学习、推理、进化，这个唯独的“个东说念主AI”智力代表唯独的你，代表你收受活动。这即是为什么期许在“个东说念主AI”范围提倡的政策叫“一体多端”。

因此，改日终局依然不可或缺，何况市集中越来越大，种类也会越来越多。在每个东说念主的智能双胞胎皆锻练以后，一个东说念主通过东说念主机交互，就不错联络智能体的千军万马，比如咫尺的“一东说念主公司”，大师会购买更多终局。不管是更多PC，还有更多手机、平板、可穿着诱惑，或者其它各式新品类的终局。因为多一台终局，就多一份坐褥力。

IDC最近有个计算，诚然PC和手机举座市集受零部件加价影响，销量承压，但AI PC和AI手机这两个与AI空洞关联的终局，比较2025年的销量，本年的增速皆会达到30%以上，到2030年将实现大致2.5倍的增长。淌若加上赓续涌现的新物种，AI终局市集的增量还要更大。

高飞：硬件承载AI，AI重构硬件。在“个东说念主AI”的主见里，终局的脚色会发生什么新变化？

杨元庆：我把它总结为四点。

第一，终局是东说念主与AI相通交游的触点。任何AI应用，皆要有一个硬件载体，智力被咱们所用。电脑、平板、手机、眼镜、耳机、项链、贬抑，皆可能成为东说念主和AI的硬件触点。用户向AI输入，AI向用户输出，皆要通过触点完成。

第二，终局是感知，是数据输入和积聚的场合。淌若要让AI越来越懂你，必须让它看你所看、听你所听、体验你所体验，建壮你在作念什么。比如你在PC上写的著作、作念的PPT，你在手机上拍的像片、回的信息、通话纪录，这皆是数据。还有种种可穿着诱惑，比如智能眼镜、项链、贬抑，这些诱惑皆是数据的输入端，或者叫“感知端”。我咫尺就戴了一个数字贬抑，不错纪录一些身段数据。

第三，终局是算力。不是通盘的算力皆在云霄，终局自身就不错提供算力。比如在PC、手机上，即使莫得会聚，也可能运行腹地部署的模子，进行推理。在家庭场景中，还有旯旮估计诱惑能够提供更大的算力、运行更大的模子。多数情况下，咱们是通过端云互助来完成任务的——有的任务在腹地终局上完成，有的在云上完成。各式终局的数据越多，推理的收尾会更适应个东说念主需求。

第四，终局是信任。这极少畸形要紧，因为终局是属于用户的，终局在用户手中，数据就在用户手中，“个东说念主AI”就更多由用户我方所规章操纵。

在“一体多端”的体系里，我认为最中枢的是“体”，也即是你的个东说念主智能双胞胎，而终局能够提供这些价值：终局是触点、是感知、是算力、是信任。

高飞：终局变得更要紧了。淌若AI越来越多地秉承电脑，您认为软件蓝本的生态位还能保抓不变吗？

杨元庆：信服不可了。AI会颠覆许多事情，首当其冲即是软件。不管是拷贝授权形态如故SaaS形态，皆会被改变，至少是很容易被改变。追随而来的，是企业的业务经过被重塑。

比如你今天要作念一个“翌日去上海打听用户”的磋议，你可能要从日程器具调职责安排，从CRM里调客户信息数据，从ERP里调客户过往的生意，然后把贵寓用某种口头整合起来。但改日的经过是，你不错告成用模子和这些应用积聚下来的数据对话，告成生成你需要的东西，一份文献也好，一套Deck也好。在极点情况下，AI不错为你重写一个CRM，告成生成一个功能软件。

天然，不可能通盘需求皆需要把软件重写一遍，那得耗尽若干token。改日可能的情况是智能体与智能体之间交互，它们之间的再行分派职责，这样更灵验果。

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期许的护城河

高飞：淌若说对终局和基础法度市集的改日发展是需求侧的判断，那么从供给侧的竞争来看，期许的护城河是什么？

杨元庆：期许有两大中枢竞争力：视死若归的本事翻新，高效韧性的供应链不休。这是期许多年来皆能实现可抓续发展的基石，亦然期许的护城河。

先说供应链。全球制造业的周期波动、元器件价钱升沉、物流节拍变化，皆是一家跨国制造企业的平方课题。这种情况下，对供应链的左右智商就格外要紧。曩昔一年，在关税挑战、要害部件供应垂危和资本上升、地缘政事危境等重重压力下，咱们的事迹还能实现再翻新高，背后依靠的即是期许多年积聚下来的全球供应链高效、韧性运营的智商，包括咱们“中国+N”的全球化制造布局以及“全球资源/腹地委用”的业务模式，包括咱们全球开赴点的智能化运营管明智商，还包括咱们跟荆棘游合作伙伴之间深度互信、相互成就的生态关系。

“业界最强的供应链”不是一句标语，这是一套“处变不惊、行稳致远”的智商体系。咱们信赖，不管行业周期如何变化，这套智商皆能抓续开释价值。

再说硬件的翻新功底。改日AI的发展趋势是硬件的要紧性越来越高。Agentic AI不会是AI的终局，接下来还有Physical AI、具身智能。AI越往物理寰球走，对硬件的依赖只会越深，越需要对硬件的建壮。期许在硬件范围有几十年的积聚，从PC、手机、平板到处事器、数据中心，再到全球供应链。这些智商到了AI期间，要紧性会愈加清楚，我信赖改日咱们上风的开释空间会更大。

高飞：期许既作念消费级AI，又作念企业级AI。横跨ToC和ToB两个市集，是否会出现捉衿肘见？

杨元庆：我认为这其实是咱们的一个上风。ToB的企业智能和ToC的个东说念主智能其实有许多共通之处。它们实质上皆是基于私域数据，应用合适的模子和算力组合，来增强式地擢升效果。

个东说念主智能跟企业智能的许多智商是统一的。比如个东说念主智能所使用的算力，不仅仅来自个东说念主终局，也需要“端-边-云”协同。这里的“边”，对个东说念主来说，可能是家庭中的更大限制存储或更高算力的诱惑，用来运行更大限制的模子，为个东说念主终局提供相沿。改日还会有个东说念主云来提供算力相沿。这亦然为什么咱们咫尺强调搀杂式东说念主工智能。个东说念主智能的场景中，也需要各人智能。

在企业侧也雷同。企业不是只消数据中心或旯旮估计，企业亦然由每个职工组成的，每个东说念主皆在使用终局诱惑。是以企业也要谈判，模子在云霄锤真金不怕火完成后，不错负载到旯旮，以致部署到终局，让职工在终局就能完成任务处理，而不需要一说念依赖云霄，这样才是效果更高、更安全、更可靠的AI实现口头。

两者的隔离更多在于委用口头。个东说念主智能更多是以产物形态委用，用户拿到就能用，这是期许畸形擅长的场所。企业智能则是委用面貌，从“你要作念什么”开动立项，围绕面貌去帮客户实现磋议。这方面，期许也有一整套本事与处事框架，看成咱们的面貌委用的现实体系。这个框架中，包括算力底座，包括整合企业数据的智商，还包括Agent生成工场，不同的skills手段模块……通盘整合起来，酿成向客户委用“企业智能”的决策。

从本事视角看，在云霄的AI模子锤真金不怕火，与在旯旮和终局上的AI推理，是互相影响、互相作用的。从市集视角看，终局诱惑的增量、基础法度的增量、处事收入的增量，这三个增长引擎也在接踵燃烧，轮替助力，这在期许历史上是莫得过的。这是期许千亿好意思金磋议背后最朴素的算术题。

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从 30 年前的代码，到今天的 AI 原生

高飞：您在本财年誓师大会上还有一个提法，期许要作念一家AI原生的企业。期许是一家有40多年历史、年营收限制有望达到800亿好意思元的科技大厂。我想问，期许怎样建壮“AI原生”？

杨元庆：AI原生，即是不把AI当附加项，补充项，而是基于AI再行想考、构建、运营一家企业。或者说：AI First。这个过程势必是遏止易的，但这样的重构过程期许也并不生分。

高飞：之前的重构过程是怎样样的？帮咱们回溯一下吧。

杨元庆：举个例子，期许IT信息系统的发展过程，用咫尺的话来说不错叫“信息化原生”。

三十多年前，那时我刚接洽生毕业进期许，作念职责站和惠普外设的销售职责。每周财务会发一张表格给我，上头写着有什么产物、数目有各若干。但有时候，用户到财务交款再到库房领东西的时候，发现领不到。为什么？因为表上写着有五件货，但其实别东说念主仍是卖了五个，表还没更新，第六个东说念主到那儿就没货了。

我认为这样很难作念业务。我是学估计机专科的，于是我就我方编程写了一个软件，纪录基本的“进销存”数据。这样用户到财务交钱的时候淌若系统炫耀有货，到库房领东西也信服有货。这是最早一个尝试。

背面企业信息化发展，开动培育ERP、CRM这些系统。不外这些系统皆凭证不同用途、不同方针建立起来的，建完以后，变成了一个个信息孤岛，相互之间不可买通，作念业务时候也会有使用不顺畅的嗅觉。

高飞：但重构这些传统IT钞票，往往又畸形勤恳。

杨元庆：对。但在AI期间，一个模子就不错把通盘软件重写，不错再行改写企业的业务经过，不管是信息流和业务流，皆可能被重构。淌若如故固化想维，按蓝本的口头作念事，一定会被更高效果、AI原生的企业淘汰。是以咱们讲，要用AI的想维再行想考企业的业务经过、职责口头、组织结构以及岗亭和东说念主才体系。

高飞：对期许这样一家7万多东说念主、业务盛大180个市集的公司来说，“AI原生”的难度和一家创业公司也绝对不在一个量级。

杨元庆：如实遏止易。一家7万东说念主的公司要回身，意味着每一款产物、每一条业务经过、每一个岗亭职责，皆要再行凝视一遍。但一朝完成这个回身，它迸发出来的效率亦然稠密的。期许咫尺仍是有5000多亿东说念主民币的业务限制和全栈AI的业务组合，这是四十多年本事翻新、不凡运营、客户信任和伙伴关系的结晶。这座“金矿”是冲刺营收新高的起跳板。

高飞：临了问一个大师普遍热心的问题。你写过期许第一个业务IT技艺。在软件被AI重写的期间，许多同学是有焦灼的。看成初代技艺员，你怎样看？

杨元庆：我认为，不详的编码职责一定会被AI取代。但技艺员更要紧的价值在于磋议和遐想。淌若莫得东说念主去界说要作念什么、标的是什么、经过应该怎样遐想，AI是不知说念该作念什么事的。

天然，AI也在赓续杰出。今天咱们认为必须由东说念主来作念的事情，改日也有可能被AI部分替代。但东说念主的脚色也会赓续往上走AG真人·(中国)官方网站，要去作念更高层级的事情。是以咱们必须抓续学习，必须要更具创造性想维。